Báo cáo mới nhất về chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cho thấy áp lực lạm phát trong nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn đang ở mức cao. Giá tăng cao hơn trong tháng 4 và chi tiêu của người tiêu dùng tăng trở lại, một dấu hiệu cho thấy sự phục hồi đáng ngạc nhiên của nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, lạm phát dai dẳng làm phức tạp các quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Jerome Powell đã phát tín hiệu rằng Fed có thể sẽ hoãn tăng lãi suất khi họp vào giữa tháng 6, sau 10 lần tăng lãi suất liên tiếp trong 14 tháng qua.
Chỉ số giá chính của Hoa Kỳ tăng cao hơn trong tháng 4 và chi tiêu của người tiêu dùng tăng trở lại, một dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát trong nền kinh tế vẫn ở mức cao.
Chỉ số, được gọi là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân và được Cục Dự trữ Liên bang giám sát chặt chẽ, cho thấy giá đã tăng 0,4% từ tháng Ba đến tháng Tư. Con số này cao hơn đáng kể so với mức tăng 0,1% trong tháng trước. Tính theo năm, giá tăng 4,4% trong tháng 4, tăng từ mức 4,2% trong tháng 3. Con số này so với cùng kỳ năm ngoái đã giảm mạnh từ mức cao 7% vào tháng 6 năm ngoái nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Báo cáo hôm thứ Sáu từ chính phủ cho thấy mặc dù giá tăng, người tiêu dùng vẫn hào hứng. Chi tiêu của họ tăng 0,8% từ tháng 3 đến tháng 4, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1. Phần lớn sự gia tăng này là do chi tiêu cho ô tô mới, tăng 6,2%. Trong số những hàng hóa khác, người Mỹ cũng mua nhiều máy tính, xăng dầu và quần áo hơn.
Bất chấp những dự đoán dài hạn về một cuộc suy thoái sắp xảy ra, dữ liệu hôm thứ Sáu đã nhấn mạnh khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên của nền kinh tế Mỹ. Chi tiêu của người tiêu dùng, yếu tố thúc đẩy phần lớn nền kinh tế Hoa Kỳ, đã được hỗ trợ bởi số lượng việc làm tăng mạnh và tiền lương tăng. Nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ chậm 1,3 phần trăm hàng năm từ tháng Giêng đến tháng Ba, được dự đoán sẽ tăng lên tốc độ 2 phần trăm trong quý hiện tại từ tháng Tư đến tháng Sáu.
Đồng thời, lạm phát dai dẳng làm phức tạp các quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Jerome Powell đã phát tín hiệu rằng Fed có thể sẽ hoãn tăng lãi suất khi họp vào giữa tháng 6, sau 10 lần tăng lãi suất liên tiếp trong 14 tháng qua. Tuy nhiên, một nhóm có tiếng nói trong ủy ban thiết lập lãi suất gồm 18 thành viên của Fed đã thúc đẩy tăng lãi suất nhiều hơn vào cuối năm nay với lý do lạm phát chậm lại không đủ nhanh.
Michael Gapen, nhà kinh tế Mỹ tại Bank of America Securities, cho biết: “Lạm phát quá cao khiến Fed không thể cam kết tạm dừng kéo dài”. “Ngay cả khi Fed bỏ qua tháng 6, thì họ vẫn sẽ giữ nguyên tháng 7” để tăng lãi suất.
Các quan chức Fed chủ yếu theo dõi một loại giá được gọi là lạm phát cơ bản, không bao gồm chi phí năng lượng và thực phẩm dễ bay hơi và được coi là thước đo tốt hơn về lạm phát cơ bản. Giá cốt lõi tăng 0,4% từ tháng 3 đến tháng 4, bằng với tháng trước và 4,7% so với 12 tháng trước. Con số lạm phát cơ bản hàng năm đã thay đổi rất ít kể từ lần đầu tiên đạt 4,6% vào tháng 12.
Một dấu hiệu khác cho thấy nền kinh tế vẫn mạnh được đưa ra trong một báo cáo riêng vào thứ Sáu. Nó cho thấy thước đo đầu tư kinh doanh vào hàng hóa sản xuất lâu bền đã tăng 1,4% trong tháng 4 – bằng chứng cho thấy các công ty đang tiếp tục chi tiêu bất chấp lạm phát và chi phí vay cao hơn do nhu cầu của người tiêu dùng ổn định.
Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân tách biệt với chỉ số giá tiêu dùng chính phủ nổi tiếng hơn. Chính phủ đã báo cáo vào đầu tháng này rằng CPI đã tăng 4,9% trong tháng 4 so với 12 tháng trước đó.
Kể từ khi lạm phát bắt đầu tăng sau đại dịch suy thoái, chỉ số PCE có xu hướng cho thấy lạm phát thấp hơn CPI. Một phần là do giá thuê, một trong những yếu tố thúc đẩy lạm phát lớn nhất, có trọng số gấp đôi trong CPI so với PCE. Ngoài ra, chỉ số PCE nhằm mục đích tính đến những thay đổi trong cách mọi người mua sắm khi lạm phát gia tăng. Do đó, nó có thể nắm bắt các xu hướng mới nổi — chẳng hạn như khi người tiêu dùng rời xa các thương hiệu quốc gia đắt tiền để chuyển sang các thương hiệu cửa hàng rẻ hơn.
Lãi suất
Các số liệu lạm phát mới nhất được đưa ra trong bối cảnh các quan chức Fed đang tranh luận sôi nổi về động thái tiếp theo sau khi tăng lãi suất cơ bản 10 lần trong 14 tháng qua. Một số nhà hoạch định chính sách cho biết họ muốn tăng lãi suất cao hơn trong những tháng tới. Nhưng hầu hết những người theo dõi Fed đều kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tung ra một đợt tăng lãi suất khác tại cuộc họp tiếp theo vào giữa tháng Sáu.
Tuần trước, ông Powell cho biết sau khi nâng lãi suất chuẩn lên khoảng 5,1%, mức cao nhất trong 16 năm qua, các quan chức Fed có thể chờ xem việc tăng lãi suất này ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào. Có thể mất một năm hoặc hơn để việc tăng lãi suất làm chậm lại đáng kể thị trường việc làm và toàn bộ nền kinh tế.
Mục tiêu chính của Fed là làm cho việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp, từ đó giảm chi tiêu, tăng trưởng và lạm phát. Việc tăng lãi suất đã dẫn đến tăng hơn gấp đôi lãi suất thế chấp và tăng chi phí cho vay mua ô tô, vay thẻ tín dụng và vay kinh doanh. Chúng cũng làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế, mà hầu hết các nhà kinh tế dự đoán sẽ bắt đầu trong năm nay.
Ngay cả một số quan chức có khả năng bỏ qua đợt tăng lãi suất vào tháng 6, chẳng hạn như Philip Jefferson, một thành viên có ảnh hưởng trong Hội đồng Thống đốc của Fed, đã nói rằng họ thất vọng vì lạm phát không chậm hơn so với trước đây. Phần lớn áp lực lạm phát gần đây phản ánh giá dịch vụ liên tục tăng cao, bao gồm các bữa ăn tại nhà hàng, phòng khách sạn và bảo dưỡng ô tô.
Lạm phát là lý do chính khiến hàng triệu người Mỹ bày tỏ quan điểm ảm đạm về nền kinh tế, ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất trong nửa thế kỷ là 3,4% và nhiều công nhân đã được tăng lương.
Nhưng một báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang trong tuần này cho thấy, về trung bình, lạm phát đã vượt xa mức tăng lương đó và khiến nhiều người trở nên tồi tệ hơn. Vào cuối năm ngoái, gần 3/4 người Mỹ cho biết họ đang “làm ăn tốt” về tài chính hoặc sống thoải mái. Điều đó đánh dấu mức giảm 5 điểm phần trăm so với năm trước và là một trong những mức thấp nhất được đo kể từ khi cuộc khảo sát bắt đầu vào năm 2016.